五大风险笼罩金融市场黑天鹅会否再飞出0优秀杜鹃

五大风险笼罩金融市场“黑天鹅”会否再飞出

近期金融市场大事不断，耶伦意外暗示美联储将提早加息，普京突然点燃“战火”一度引发避险情绪骤升，而花旗集团近日警告称，未来数周金融市场仍将面临诸多风险因素，任何一个或者多个因素一起爆发出来，都可能在金融市场上“掀起波澜”。

花旗集团（Citigroup Inc.）十国集团（G10）外汇策略主管Steven Englander在一份报告中总结了五大风险因素：

1.非农能否成美元“福音”？

Englander在报告中指出，市场对3月非农的初步预期中值为增加18.8万个，这暗示投资者预计4月初将发布的非农数据不会比此前几个月好太多。

在花旗看来，数据可能会意外向好，这将对美元产生积极影响，并利空其他资产。

美国劳工部3月7日公布的数据显示，美国2月非农就业人数增加17.5万人，预期增加14.9万人；美国2月份失业率6.7%，预期为6.6%。美国劳工部还将1月非农就业人数上修至增加12.9万人。

2.乌克兰危机“欲罢不能”

Englander报告显示，危机远未结束。G7可能会高估金融制裁的影响，并低估了这样一种风险，即俄罗斯可能仍有继续吞并其认为历史上属于该国的地区的“野心”。

美国和欧盟周三同意，针对俄罗斯在乌克兰的所作所为，将通力合作准备对其实施更加严厉的经济制裁，包括能源领域；它们还将努力让欧洲减少对俄罗斯天然气的依赖。

美国总统奥巴马在与欧盟高级官员举行峰会后表示，如果俄罗斯总统普京以为可以分裂西方，或是指望西方对其合并克里米亚无动于衷，那么他就失算了。

俄罗斯外长拉夫罗夫周一讲话暗示，八国集团（G8）可能已经没什么存在的意义了。他在说：“如果我们西方伙伴国认为这种形式已经没用处了，我们也不会死守住不放。我们觉得，G8峰会不召开也不是什么大问题。”

3.中国经济“惹人忧”

Englander在报告中指出，面临有限的政策选项，外界对于中国经济的乐观情绪也烟消云散。最近数日投资者愈发相信，中国当局将采取刺激措施以提振该国经济。

中国经济实现7.5%这一增长目标正面临着越来越大的压力，包括高盛（Goldman Sachs）、瑞银集团（UBS）等知名投行近期纷纷下调对中国的经济增速预期，经济学家们预计政府将很快采取行动，最快可能在下个季度推出新的货币和财政刺激政策。

但Englander表示，宽松的信贷状况对于中国决策者而言算不上什么好消息。

4.增税会否压垮日本经济？

花旗报告显示，日本上调消费税将对本已失去动能的经济构成冲击。目前的交易模式为，当有任何坏消息出现时（不管是日本还是其他地区），投资者就会买入日元，而有好消息时则会倾向于抛售日元。

Englander指出，目前越来越可能出现这样一种倾向，即日本经济疲软态势将迫使日本当局加大政策刺激措施，并导致日元走软。

从2014年4月1日开始，日本将时隔17年再次提高消费税率，现行的5%消费税将被阶段性地提升至8%，并最终于2015年10月达到10%。

在所谓“安倍经济学”三支箭的刺激下，日本动用大量时间和资金成本让抗击通缩的长期战役见到曙光，但据专家预测，消费增税之后的几个月，虽然政府财政会得到少许好转，日本经济则将陷入短暂低迷。

5.澳洲数据能否继续给澳元“吹暖风”？

Englander表示，近期澳洲经济数据表现不错，但未来可能会转为下行。外界针对内需驱动澳洲经济的讨论越来越多，但考虑到澳大利亚与中国经济密切相连。从占国内生产总值（GDP）的比例来看，澳洲

对中国的出口比向法国、意大利和德国的总和都要高。因此此前的强劲数据可能难以持续，未来数月或出现逆转。

周三澳元/美元延续近日以来的涨势，强势上破0.92整数关口，并刷新自去年11月26日来的新高。

因澳大利亚经济逐步显现好转的迹象，市场预期澳洲联储（RBA）2015年将开始升息，投资者正逐步减少看跌澳元的押注。

国外知名媒体报道指出，3月18日当周，对冲基金和其他大型机构投机者削减澳元净空头合约25643手至15370，录得记录以来第二大削减幅度。国外知名媒体数据亦显示，本月澳元/美元已经累计上涨2.9%，在16国主要货币中表现最佳。

Englander在报告中总结称，多数上述风险“似乎对资产市场构成负面影响、将引发美国利率走高、导致地缘政治紧张局面加剧以及负面的经济冲击”，唯一的例外是日本方面的因素--假如日本央行加大货币宽松力度，日元可能会走软，这可能会对风险偏好情绪起到支撑作用。

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